債券風險因子與投資組合報酬息息相關，唯有瞭解風險因子特性，以及風險因子如何影響投資組合報酬，才能控管風險，建構收益穩健的投資組合。本報告先說明債券價值與利率的關係，再以風險為基礎，介紹債券常見風險因子，推導債券報酬對各項風險因子的敏感度，接著衡量債券投資組合績效，並將影響績效的原因依風險來源區分為時間報酬、曲線報酬、凸性報酬、信用報酬與匯率報酬，最後介紹對央行投資組合管理日益重要的氣候風險與永續責任投資議題。