近年來多國央行為對抗通縮，陸續推出量化寬鬆貨幣政策以期提振通膨。惟近期油價重挫、中國經濟放緩與原物料商品價格之崩跌，促使市場再度質疑目前採行之量化寬鬆貨幣政策是否能有效提振經濟與推升通膨。因此，在政策利率已極低下，目前有約占全球四分之一GDP的國家開始採納負利率貨幣政策，突破以往理論認為零利率為貨幣政策下限之想法。而負利率政策也同步改變了債券市場生態，並間接為各國央行外匯存底操作帶來挑戰。以下本文將探討負利率政策之利弊與目前的實施成效、負利率政策之極限、其對債市交易環境之影響，及各國央行外匯存底操作是如何調整以因應現今之投資環境。