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出國報告資料

PIMCO舉辦之PIMCO Institute 2018

瀏覽人次: 164

a【基本資料】

系統識別號: C10701810
相關專案:
計畫名稱: PIMCO舉辦之PIMCO Institute 2018#
報告名稱: 參加2018年PIMCO研討會及訓練課程(PIMCO Institute 2018)心得報告
電子全文檔: pdf C10701810_1.pdf
附件檔:
報告日期: 107/10/26
報告書頁數: 50

b【計畫主辦機關資訊】

計畫主辦機關: 中央銀行 http://www.cbc.gov.tw/mp1.html
出國人員: 出國人員名單
姓名 服務機關 服務單位 職稱 官職等
黃也欣 中央銀行 經研處 副科長 薦任
陳怡娟 中央銀行 業務局 四專 薦任
沈采妮 中央銀行 國庫局 辦事員 薦任
藍彥奇 中央銀行 外匯局 辦事員 薦任
出國期間: 107/07/22 至 107/07/27

c【其他資料】

前往地區: 香港;
參訪機關: PIMCO
出國類別: 其他
關鍵詞: 泰勒法則、美中貿易衝突、資產配置、投資組合避險策略、尾端風險。
備註:

d【分類瀏覽】

主題分類: 財政經濟
施政分類: 財政金融

e【報告內容摘要】

  「金融危機邁入十周年,全球經濟及金融市場可能面臨劇變。」PIMCO於本(2018)年度長期展望論壇(secular forum)作出該結論。隨景氣循環邁入擴張末期,通膨壓力上升,主要國家陸續緊縮貨幣政策,及未來全球景氣衰退等風險,投資人更應審慎評估其資產配置策略。   有關通膨壓力上升,由於美國失業率可能降至4%以下,預期將為工資及物價帶來上行壓力;此外,美國計畫在未來數年透過減稅及增加聯邦政府支出刺激景氣,擴張財政政策亦可能提升通膨。就美國通膨重要數據而言,PIMCO預期核心CPI可能於年內升至2%以上,核心PCE則上升至1.8%,通膨壓力似逐漸升溫。   由於股票估值較高,投資人傳統上可透過適度持有債券,以分散股價下檔風險,惟通貨膨脹率偏高的情況下,股票與債券價格呈正相關;此外,各年期美國公債價格大幅下跌時(如本年2月初及10月初),美股亦傾向大幅修正,並未達到分散股價波動之效果。PIMCO認為,適度持有實質資產(如美國抗通膨債券(U.S. Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS)或商品類資產)或不動產投資信託基金(Real Estate Investment Trusts, REITs)為較理想的資產配置策略。   另一方面,由於股市於末升段漲幅猛烈,過度配置債券將不利收益,為有效分散末升段之波動,及後續市場大幅修正之風險,PIMCO建議減少選擇權賣方交易(sell option)、持股類型則由強勢股轉為價值股,並適度搭配尾端風險(tail risk)避險策略等,以有效管理市場之上、下行風險。   美中貿易衝突亦為近期市場波動之主因,PIMCO預估現階段懲罰性關稅等措施對兩國經濟成長率影響不大,惟需密切關注川普總統政策觸發全面性貿易戰與地域衝突之極端風險事件。另有關美中貿易衝突對台灣之影響,由於台灣廠商與中國大陸製造鏈有高度連結,若製造鏈結構改變,勢將對大陸台商造成影響。