2008年全球金融危機，許多金融資產同時出現極端負報酬率，相關係數驟升，投資組合原本預期的風險分散效果消失，損失慘重。為確保資產組合在任何市況下皆能維持風險分散，獲取穩定報酬，兩派思維興起，一派重視資產種類間的風險控制，如風險平價法，旨在確保每類資產對投資組合之風險貢獻相同。另一派重視風險因子間的分散，企圖找出驅動資產報酬的因子，用相關程度低的因子建構一個能抗風險的投資組合，此思維將資產配置轉為因子配置（Factor-based Allocation），如何能以低成本又低風險的方式賺取各項因子的風險溢酬（Smart Beta），成為業界的主流話題。本報告涵蓋三面向：因子模型的學理與實證基礎，如何建構因子配置投資管理流程，以及Smart Beta是否真的smart。