自2012年底迄今，美國公債殖利率形態明顯轉為陡峭，期限愈長的利率上升幅度愈大。過去2009年、2003年、1999年與1987年亦曾出現類似型態，而當時均出現美股上漲及公債價格下跌的現象，若歷史可能重演，則分析過去4次殖利率曲線陡峭時的各類投資工具表現，或可作為投資決策的參考依據。 本文分析最近4次殖利率曲線陡峭化時的金融市場變化，主要有下列發現： 1.殖利率曲線的陡峭化是相當強的同時指標，當期美股與散裝航運價上漲、美國公債價格下跌，而這亦為現在進行式。 2.長期來看，美股、美債、原油與黃金多上漲。過去28年以來，美國公債單年報酬率出現正數的機率達62%，而美股單年正報酬率的機率更高達78%。 3.殖利率曲線的陡峭走勢通常無法持續，至次一年度時就已轉趨平坦，之後美國公債或將轉為正報酬率，在殖利率陡峭化已經過相當時間後，似不應再賣出美國公債，而該考慮轉為持有。