非傳統貨幣政策 (unconventional monetary policy, UMP) 與名目政策利率已降至零利率界限 (zero lower bound, ZLB) 有關，一旦經濟情勢仍處於極度疲弱之狀態，如經濟成長明顯低於潛在產出，且面臨通縮風險時，央行雖欲使貨幣政策進一步寬鬆，但已無傳統貨幣工具 (如降息) 可用，因而，須採行傳統利率政策以外之非傳統貨幣政策為對策。目前運用的兩項非傳統性政策工具為：(1) 指引未來利率走勢的前瞻式指引 (forward guidance)；(2) 進行大規模資產購買或量化寬鬆 (quantitative easing)，採行此兩項非傳統貨幣政策工具，對扭轉經濟衰退的局勢或支持經濟復甦，相當重要。 惟此類寬鬆政策亦有其風險，除可能延緩經濟及金融業必要的改革外，其外溢效果及政策退場均會對金融市場產生明顯的衝擊；尤其，對新興市場而言。本報告分三部份，第一部份概述非傳統寬鬆貨幣政策，第二部分為此政策的風險與對此政策的檢討，第三部分為心得與建議。