匯率管理概念係起源自80年代末期，泛指對國際投資組合的匯率風險管理，其目標包含降低匯率風險、賺取外匯報酬、或兩者混合，通常係由匯率管理者視投資人需求訂定之，並據以決定採行不同類型的管理方式--消極型匯率管理、積極型匯率管理或是純粹超額報酬管理。此次研習心得第一部份介紹匯率管理的緣起、概念、操作模式、策略以及近來發展趨勢，並透過RCM的匯率管理操作，了解『純粹超額報酬管理』在實務上具體操作。再者，近年來擔保債券（covered bond）市場成長迅速，惟目前歐洲各國擔保債券欠缺統一適用之法律架構，各國擔保債券彼此之間仍保有個別商品名稱、發行特色，因此如何評估不同國家擔保債券之品質，或甚至是該挑選哪些發行機構的issue，便成為投資人成為重要課題。對此，PIMCO 內部建立一套獨立的擔保債券評估系統（covered bond scoring model），來挑選合適的issue進行投資，其概念值得參考，故研習心得第二部份將聚焦於PIMCO的擔保債券評估系統及其如何評析不同擔保債券的品質。