美國為世界首要經濟體，消費支出幾佔其GDP之70％，在房價變動影響消費支出的財富效果下，凸顯房市景氣於美國經濟所扮演的角色，而房市榮枯興衰，不僅影響房貸及相關證券化商品等個別金融市場，更擴及金融穩定、經濟成長等廣泛層面。1930年代美國發生經濟大蕭條，經濟衰退致失業惡化、房價劇跌，重創金融業，進而導致流動性危機，遂開始推展一系列住宅金融制度，發展房貸證券化商品，至1990年代，隨資訊科技進步而邁入資訊化、國際化時期。2001年網路科技股泡沫破滅後，Fed多次降息形成低利率環境，美國房市漸趨熱絡，嗣因建屋供給過剩、核貸鬆散、貸款利率漸升及CDO等證券化商品風險估測失誤等因素，2007年美國房價下挫、爆發次級房貸危機，產生信用緊縮，美國經濟面臨衰退，此外，亦引發國際金融擴散效應，如歐洲、日本、中國大陸及我國等地區，均因此傳出投資房貸相關證券之鉅額虧損，美國次級房貸風暴之威力可見一斑。本文首先介紹住宅金融制度之演進，次以房貸業務、證券化市場之變化，剖析美國房市概況，接著說明美國次級房貸起因、影響、因應措施，及2000年迄今（相關資料截迄97年3月底止），美國與我國因應房市變化政策之比較，最後，就授信品質.投資證券化商品之資訊揭露.消費者權益.流動性管理以及國際金融合作等面向提出簡要建議為結語。