積極投資管理的目的是希望能創造高於benchmark的超額報酬，稱之為active return或alpha，但同時也伴隨著active risk 。William Sharpe 指出，任何投資的風險，可分為market risk和active risk；對於market risk，投資人通常是依照benchmark的策略性資產配置政策來管理，由於資產組合已根據benchmark完全分散，因此只有market risk，而沒有active risk。過去數十年來，學術界著重於market risk的探討，認為假如市場是有效率的，投資人就無法擊敗市場，但投資人不相信這種說法，乃從事active management或使用委外的積極經理人，期望報酬能優於大盤。事實上，完全passive management的投資組合很少，為創造超額報酬alpha，就得接受active risk，在兩者間的取捨和管理（以information ratio來衡量）是資產配置政策的重心所在。