過去多年來，細數美國貨幣政策之運作，可謂歷經多次重大轉折。例如Fed於1980年代初期服膺貨幣總計數(monetary aggregates)係導引經濟情況與穩定物價水準之政策指南(policy guide)。惟彼時金融體系變革風起雲湧，貨幣總計數做為政策指南的實用性失色不少。職是之故，貨幣政策之擬訂必須廣納更多指標。時至今日，貨幣總計數於評估適當金融情勢與制定貨幣政策方案上，雖仍有所助益，但其角色扮演並無異於經濟體系內的其他金融與非金融指標。無可諱言，貨幣政策擬定與其操作策略常相左右，前者之更迭往往連帶影響到後者。1980年代初期，Fed透過銀行準備金數量目標之設定（計算基礎為貨幣總計數），以遂行貨幣政策。惟隨著對貨幣總計數的仰仗日減且決策考量廣納多方指標，其操作策略乃轉而著重與政策目標相符的準備金暨貨幣市場情勢，而非汲於達成某一特定的準備金數量。執行貨幣政策之策略無一定常規可循，且並非可以適用於所有經濟與金融情況。證諸實際，操作策略絕非一成不變，乃因時因地制宜，諸如打擊通膨之必要性以及因應金融體系結構性變革帶來的諸多不確定性。