隨著全球資本市場的日益整合，多數經濟體系選擇放棄固定匯率制度，接受匯率浮動，轉而尋求貨幣政策的獨立性，選擇國內目標以執行貨幣政策。惟新興國家於金融全球化的發展過程中，因對資本移動管制的逐漸放寬及商品貿易的全球化，國際資本移動成為影響國內銀行體系流動性的重要因素。金融全球化的發展有助於國家的經濟成長與健全金融市場發展；惟國際資本的移動可能會削弱貨幣政策的有效性，且亦可能因資金流入造成國內金融體系流動性過剩，使中央銀行的貨幣政策操作面臨挑戰。本文擬依序介紹金融全球化的發展，以及其對新興國家之影響、金融全球化與中央銀行貨幣政策操作之關係、金融全球化發展下，英格蘭銀行貨幣政策操作的經驗，最後為結論與建議。