一、亞太地區財務經濟及會計研討會於本（91）年8月7日至8日於新加坡舉辦，議題重點為資本市場、創投業之現況與發展、公司治理、會計理論、金融與公債市場等。二、本次研討會參與學者眾多，演講者、與談人及發表學術論文者幾近二百人。因此僅挑選中央銀行梁副總裁發進先生講題：「中央銀行所面臨之發展與挑戰」與Patrick J. Schena及Laurent L. Jacque教授發表之「日本銀行財務狀況影響企業公開發債價格之實證研究」為本研討會報告之主軸。三、有關梁副總裁講題：「中央銀行所面臨之發展與挑戰」，摘要與結論如次：（一）當邁入千禧新世紀後，我們面臨1980年代法規自由化到1990年代之法規再造。其中包括下列四個主要重點：1.全球金融機構在過去三十年來歷經一連串超貸事件，包括1970年代拉丁美洲國家高額國際壞帳，1980年代能源危機及不動產危機，1990年代私部門之壞帳。因此我們不僅要考慮審慎監理，並要銀行注意風險管理問題。2.藉著銀行及非銀行部門的整合，改善金融機構經營範疇。由美國1999年金融現代化法草案的修正可窺之一二。此種改變將對中央銀行法規架構造成重大影響。3.金融交易電子銀行等交易行為及資本風險暴露，均需要專業團隊以因應此種快速變化，並需要明確法規以監控風險。4.過去幾十年來亞洲財富迅速累積，需要更嚴密的監理與立法，以符合各類投資人不同報酬率及風險之期望。（二）以下三點值得各國中央銀行及金融監理當局深思：1.金融體系的安全、法規的制定須與金融市場自由化腳步一致。由亞洲金融市場混亂之經驗得知，系統不穩定可能肇因於金融自由化倉卒成行，超越金融監理當局謹慎監理之界線。2.越來越多的證據顯示，導致金融混亂的原因之一係金融監理當局對於同意與否缺乏明確的指導原則。現行法規對於過於金融實務較為適用，而對於現在實際狀況缺乏明顯規範。3.金融監理單位應維持金融機構競爭中立性，有效降低成本，增強透明性及責任感，有賴於靈活及專業團隊才能加強公眾信心。四、Patrick J. Schena及Laurent L. Jacque教授發表之「日本銀行財務狀況影響企業公開發債價格之實證研究」摘要與結論如次：（一）日本過去十年來陷入通貨緊縮，無法成長之泥沼。為擺脫長期金融危機，日本持續執行金融自由化與反金融中介化。日本主要銀行扮演企業監理者及其分支機構資金供給者之角色。日本企業與其他國家一樣，間接金融比重漸次減少，而改由直接金融之資本市場籌資。因此，日本主要銀行的角色逐漸改變，藉由提供公司信用加強機制，以降低企業在公開市場發行債券成本。因此，日本銀行信用評等衰退，將腐蝕企業及其分支機構之營運成本。本文先探討主要銀行金融監理及資訊不對稱等議題，第二及第三部分則設定實務模型及描述資料設定，最後一部分則闡述實務經驗測試之結果。（二）該研究報告測試1993-1999年日本國內與海外債券發行資料，可獲致以下結論：當日本銀行體質良好，可減少風險貼水降低企業海內外發債成本。惟若銀行財務狀況惡化時，對於與銀行關係密切之客戶，若於公開市場發債時，將會增加其額外發行成本，而且債券持有人亦會對發行者之償債能力及到期是否履行義務產生疑義。五、心得與建議自一九九五年以來，國內金融問題層出不窮，五年前又歷經東南亞金融風暴，因此重建金融市場的秩序與紀律，實為因應國際競爭與金融革新之重要課題。關鍵點則著眼於如何落實金融機構體質強化，金融法規之訂定及金融監理制度之建立等金融改革政策。為期我國金融環境更趨穩健，提升金融機構競爭力，對於金融監理及改革方向，建議如次：(一)以風險為導向之金融監理。（二）健全公司治理機制，增聘外部獨立董監事。（三）加強推動金融重建基金機制，以有效處理問題金融機構，強化金融機構經營體質。 (四)建構合理鑑價機制。 (五)儘速完成「行政院監督管理委員會組織法」之立法。(六)貫徹金融機構資訊公開制度，提升資訊透明度。(七)理財規劃人員證照化，落實專業服務。