日本央行(BOJ)在實施非傳統貨幣政策的經驗早於其他主要央行，因此我們整理日本近年經濟發展及1990年代以來日本貨幣政策演變，發現BOJ長期實行超寬鬆貨幣政策的成本正在不斷上升，而貨幣寬鬆的成效也有降低的情況，BOJ似乎已陷入不得不繼續而無法退出的情況。加上歐洲及美國亦維持寬鬆貨幣政策，令近期金融市場更加關注超寬鬆貨幣政策議題(例如負利率債券)及其衍生出來的問題。舉例而言，在負利率環境下，為追求較高的投資收益率，許多資金經理人被迫湧向承諾打敗零息債券的資產，使得股票、垃圾債券、房地產及私募股權等的估值上升、風險增加，如同IMF全球穩定金融報告所提出的，此恐將增加系統性金融風險，相關監管機構宜密切關注相關資訊以及早因應。