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中央銀行

參加聯行舉辦之「固定收益市場與投資研討會」心得報告

基本資料

系統識別號: C11201747
相關專案:
計畫名稱: 參加聯行舉辦之固定收益市場與投資研討會#
報告名稱: 參加聯行舉辦之「固定收益市場與投資研討會」心得報告
電子全文檔: C11201747_1.pdf
附件檔:
報告日期: 112/12/15
報告書頁數: 20

計畫主辦機關資訊

計畫主辦機關: 中央銀行 http://www.cbc.gov.tw/mp1.html
出國期間: 112/09/09 至 112/09/17
姓名 服務機關 服務單位 職稱 官職等
單家禎 中央銀行 外匯局 二專 薦任
陳維真 中央銀行 外匯局 辦事員 薦任

報告內容摘要

(一)美國經濟展望 總體來說,聯行對美國經濟持相對正面看法,認為成長力道雖然會減弱,但能繼續保持韌性,使本(2023)年經濟避免走向衰退情境,而通膨也可望持續降溫。 聯行相信美國通膨持續降溫,將使Fed本輪升息循環接近尾聲。 (二)固定收益投資展望 基於前述經濟前景假設,聯行認為此時不應糾結於Fed是否還會再升息一次,固然殖利率曲線前端波動度會明顯提高,但投資者反而應聚焦在接近升息循環末端時,長年期美債之投資價值會隨通膨走緩而浮現;且目前市場對2024年市場利率走低的空間尚未有共識,故投資存續期間較長的債券有可能獲得一定之獲利空間。 (三)市政債券介紹 美國2022年底全美固定收益市場商品流通餘額為55.1兆美元,市政債券約4.0兆美元(占比7.3%),為規模第4大之資產類別。4兆美元的市政債券中,有近5萬個發行機構或實體,並有近100萬個流通券別,多樣化之債券屬性可滿足各類型投資者需求,但也具備碎片化(Fragmented)特性,較不易追蹤分析。 市政債券可依投資者承擔稅負可分成免稅(tax exempt)和課稅(taxable)兩類。課稅市政債券占整體市政債券在外流通餘額僅約1成,惟課稅市政債券殖利率通常較類似條件的免稅市政債券為高。美國以外的境外投資人因債息不須繳交美國聯邦稅及州稅,通常會選擇投資殖利率較高之課稅市政債券。

其他資料

前往地區: 美國;
參訪機關: 聯行
出國類別: 其他
關鍵詞: 美國經濟,固定收益投資,市政債券
備註:

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主題分類: 貨幣外匯
施政分類: 外匯營運
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