本篇報告主要分為四部份，首先針對澳洲基本面，包括經濟成長、貨幣政策與利率展望、財政健全性及國際收支概況作一說明，藉此瞭解澳洲整體風險；其次，介紹澳洲債券市場發展現況；最後兩部分則探討澳洲省政府之財政收支及其發債計劃，並進一步分析省政府債之安全性、流動性與收益性。 近來市場對澳幣資產需求強勁，高達70-80%之澳洲公債係由海外投資人持有,部份海外投資人亦將目光轉向澳洲省政府所發行AAA之省政府債。分析師表示，AAA省政府債（新南威爾斯、維多利亞及西澳三省之省政府債）未來將有不錯表現，尤其是5年期以上債券，主要原因包括：（1）省政府信用評級佳，財政穩健；（2）每年債券發行量不多，供給有限；（3）澳洲金融監管局（Australia Prudential Regulatory Authority, APRA）為因應BaselⅢ之流動性規定（預計於2015年1月生效），已將澳洲公債與省政府債列入金融機構之第1級流動性資產，因此預期澳洲國內銀行為符合相關規範，勢必將增持澳洲公債與省政府債，尤其是收益較公債高之省政府債。惟投資省政府債，必須特別關注省政府財政狀況是否出現惡化以及未來是否持續嚴格遵守其籌資需求計畫。