以往加拿大經濟與美國高度關聯，近十年則努力將出口市場轉向亞洲，尤其西部卑詩省受惠於亞洲移民，亞伯達省受惠於能源出口，因此金融風暴對加拿大經濟的衝擊相對較小，被視為是美元與歐元資產外的相對安全避風港，外人投資加幣證券金額自2009年以來大幅攀升。本報告謹將加拿大政府保證房貸抵押債券（NHA MBS）及省級政府債券（Provincial Bonds）依安全性、流動性與收益性進行初步分析。 NHA MBS有加拿大聯邦政府之信用保證，安全性無虞；唯屬於證券化商品，訂價較複雜，本報告特別以Excel工作表解析訂價原理，一方面有助於解讀Bloomberg相關頁面內容，二方面得以建立評價能力與控制市場風險。省級政府債券則為Bullet Bond，與一般公債訂價方法無異；投資首要分析各省之信用風險。投資建議如下： 1、 NHA MBS安全性無虞，利率與提前清償風險相對於美國MBS穩定，流動性不足，適合長期持有到期。 2、 省債為各省之信用保證，而省府享有高度的財政彈性，並與聯邦政府間保持分工合作關係，屬於流量導向（flow-driven）的市場，建議可作省債間、或省債與CMB間之相對價值交易。