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中央銀行
參加Franklin Templetion Distributors Inc.舉辦之資產管理訓練課程
基本資料
系統識別號: |
C09205509 |
相關專案: |
無 |
計畫名稱: |
參加Franklin Templetion Distributors Inc.舉辦之資產管理訓練課程# |
報告名稱: |
參加Franklin Templetion Distributors Inc.舉辦之資產管理訓練課程 |
電子全文檔: |
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附件檔: |
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報告日期: |
93/02/02 |
報告書頁數: |
27 |
計畫主辦機關資訊
姓名 |
服務機關 |
服務單位 |
職稱 |
官職等 |
歐陽琪 |
中央銀行 |
外匯局 |
副科長 |
其他 |
報告內容摘要
鑑於本行外匯存底規模日益龐大,為追求較高的投資報酬,具有較高收益的MBS,自是考慮的投資工具之一。為衡量MBS的收益,以OAS評估較佳。故OAS對投資人來說實為一項重要的工具。由於MBS本金為分次償還,並非一次全部金額到期還本;而且其現金流量狀況隨著利率水準改變而改變,通常對MBS持有者不利,這種提前還款的風險必須在衡量MBS報酬時,加以考慮。因此發展出option-adjusted analysis,此種分析方法廣泛運用於分析MBS及其他callable債券。概念上,OAS把傳統的yield spread over Treasuries加以延伸。它是衡量相對價值的有用工具,可以用來評量一筆MBS的價值,相對於其他MBS及這筆MBS本身過去的價值。不過OAS的計算牽涉到利率期限結構模型,及做一組波動幅度的假設,對於何者為正確的利率期限結構或波動幅度模型,並無一致的結論,於是,模型很自然地就不同。同樣地,對於提前還款的預測,由於牽涉到對未來人口分配狀況、房地產市場及經濟展望的假設,因此也是每個模型的預測均不同。投資人應該連合其他分析工具,例如擁有期間的報酬,以得到這筆債券更複雜的風險與報酬的態勢(risk / reward profile)。
其他資料
前往地區: |
美國; |
參訪機關: |
|
出國類別: |
其他 |
關鍵詞: |
MBS,Option-Adjusted Spread,OAS,Effective Duration,Convexity,Yield Curve Spread,Volatility |
備註: |
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